สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นการหล่อโลหะผสมอะลูมิเนียม: ห่วงโซ่อุตสาหกรรมอะลูมิเนียมเปิดศักราชใหม่แห่งการกำหนดราคา

เมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม 2025 คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์ของจีนได้อนุมัติการลงทะเบียนอย่างเป็นทางการโลหะผสมอลูมิเนียมสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นในตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ ซึ่งถือเป็นผลิตภัณฑ์สัญญาซื้อขายล่วงหน้าตัวแรกของโลกที่ใช้อลูมิเนียมรีไซเคิลเป็นแกนหลักในการเข้าสู่ตลาดอนุพันธ์ของจีน มาตรการนี้จะไม่เพียงแต่ปรับเปลี่ยนกลไกการกำหนดราคาของห่วงโซ่อุตสาหกรรมอลูมิเนียมเท่านั้น แต่ยังอาจกลายเป็นเครื่องมือทางการเงินที่สำคัญในการส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมอลูมิเนียมทั่วโลกไปสู่คาร์บอนต่ำอีกด้วย

ผลกระทบอันลึกซึ้งต่อห่วงโซ่อุตสาหกรรมอลูมิเนียม

ความก้าวหน้าด้านมาตรฐานอุตสาหกรรมอลูมิเนียมรีไซเคิล

ในฐานะผู้ผลิตและผู้บริโภคอลูมิเนียมหล่อรายใหญ่ที่สุดในโลก (ด้วยปริมาณการผลิต 6.2 ล้านตันและการบริโภค 6.73 ล้านตันในปี 2024) อุตสาหกรรมอลูมิเนียมรีไซเคิลของจีนต้องเผชิญกับปัญหาเรื่องกลไกการกำหนดราคามาอย่างยาวนาน เฉิง ฮัวเหว่ย ผู้จัดการสำนักงานเลขาธิการของ Guangdong Hongjin New Materials Group ชี้ให้เห็นว่าลูกค้าปลายน้ำมีความต้องการคำสั่งซื้อแบบล็อกราคาอย่างมาก แต่เนื่องจากไม่มีอลูมิเนียมรีไซเคิลแบบฟิวเจอร์ส บริษัทต่างๆ จึงสามารถพึ่งพาอลูมิเนียมฟิวเจอร์สหรือคำสั่งซื้อล่วงหน้าเพื่อล็อกราคาได้เท่านั้น ส่งผลให้เกิดความเสี่ยงจากการเบี่ยงเบนของราคา การเปิดตัวอลูมิเนียมฟิวเจอร์สจะช่วยเติมเต็มช่องว่างนี้โดยตรง สร้างความเชื่อมโยงด้านราคาระหว่างอลูมิเนียมรีไซเคิลและอลูมิเนียมปฐมภูมิ และส่งเสริมกระบวนการมาตรฐานของอุตสาหกรรม

นวัตกรรมในเครื่องมือการจัดการความเสี่ยง

การลงรายการเครื่องมือฟิวเจอร์สและออปชั่นเป็นวิธีการใหม่สำหรับบริษัทในห่วงโซ่อุตสาหกรรมอลูมิเนียมในการป้องกันความผันผวนของราคา โดยยกตัวอย่างบริษัทที่ทำธุรกิจรีไซเคิลอลูมิเนียม สัดส่วนของเศษอลูมิเนียมในต้นทุนวัตถุดิบจะเกิน 70% และช่วงความผันผวนของราคาเศษอลูมิเนียมจะสูงกว่าราคาของอลูมิเนียมอิเล็กโทรไลต์เสมอ ผ่านตลาดฟิวเจอร์ส บริษัทต่างๆ สามารถบรรลุผลดังต่อไปนี้:

การป้องกันความเสี่ยง: ล็อคต้นทุนการจัดหาวัตถุดิบและราคาขายผลิตภัณฑ์เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาโลหะ

การจัดการสินค้าคงคลัง: การใช้การรับสินค้าจากคลังสินค้าล่วงหน้าเพื่อลดแรงกดดันด้านสินค้าคงคลังนอกฤดูกาลและขยายช่องทางการขาย

นวัตกรรมทางการเงิน: การใช้ใบเสร็จรับเงินจากคลังสินค้าล่วงหน้าเป็นหลักประกันเพื่อให้ได้มาซึ่งเงินทุนต้นทุนต่ำและเพิ่มประสิทธิภาพให้กับห่วงโซ่ทุน

เครื่องเร่งปฏิกิริยาคาร์บอนต่ำ

การหล่อโลหะผสมอลูมิเนียมส่วนใหญ่ใช้เศษอลูมิเนียมเป็นวัตถุดิบ และการผลิตอลูมิเนียมรีไซเคิล 1 ตันสามารถลดการปล่อยคาร์บอนได้มากกว่า 95% ซึ่งเป็นเส้นทางหลักของการเปลี่ยนแปลงคาร์บอนต่ำในอุตสาหกรรมอลูมิเนียมทั่วโลก Wang Jian รองประธานสมาคมอุตสาหกรรมโลหะที่ไม่ใช่เหล็กของจีนเน้นย้ำว่าเครื่องมือในอนาคตจะชี้นำเงินทุนเพื่อรวบรวมในอุตสาหกรรมอลูมิเนียมสีเขียว และเร่งการเปลี่ยนแปลงคาร์บอนต่ำของอุตสาหกรรมผ่านกลไกการส่งผ่านของ "การปรับปรุงอุตสาหกรรมการจัดสรรทรัพยากรสัญญาณราคา"

การสร้างแบบจำลองของรูปแบบตลาดฟิวเจอร์ส

1. การต่อสู้เพื่ออำนาจด้านราคา

หวาง หรง ผู้ช่วยผู้อำนวยการสถาบันวิจัยอนาคต Guotai Junan คาดการณ์ว่าการจดทะเบียนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะผสมอะลูมิเนียมจะท้าทายอำนาจเหนือด้านราคาของตลาดอลูมิเนียมลอนดอน (LME) ในระดับโลก

เหตุผลก็คือว่า:

ปริมาณการผลิตอะลูมิเนียมรีไซเคิลของจีนคิดเป็น 57% ของปริมาณการผลิตทั้งหมดของโลก และผลิตภัณฑ์ล่วงหน้าสะท้อนถึงความต้องการในตลาดเอเชียโดยตรง

นวัตกรรมในการออกแบบผลิตภัณฑ์ส่งมอบ: ระบบการส่งมอบแบบคู่ที่เสนอของ “แท่งอลูมิเนียมรีไซเคิล + แท่งโลหะผสมอลูมิเนียม” ในช่วงก่อนหน้านี้สอดคล้องกับความต้องการที่แท้จริงของบริษัทแปรรูปในเอเชียมากขึ้น

การสนับสนุนเงินปันผลนโยบาย: ภายใต้เป้าหมาย “คาร์บอนคู่” ของจีน ผลิตภัณฑ์อลูมิเนียมสีเขียวจะได้รับแรงจูงใจทางภาษี ซึ่งจะเพิ่มอำนาจในการกำหนดราคาล่วงหน้า

2. การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของผู้เข้าร่วม

คาดว่าตลาดฟิวเจอร์สจะมีกลุ่มหลักๆ เข้าร่วม 3 กลุ่ม ได้แก่:

วิสาหกิจในห่วงโซ่อุตสาหกรรม ได้แก่ โรงหลอมอลูมิเนียม วิสาหกิจแปรรูปอลูมิเนียมรีไซเคิล ผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ ฯลฯ โดยมีสัดส่วนที่คาดไว้เกิน 60%

สถาบันการลงทุน: กองทุน CTA, กองทุนป้องกันความเสี่ยงสินค้าโภคภัณฑ์, ใช้ความผันผวนของราคาเพื่อสร้างผลตอบแทน

ผู้ค้าข้ามพรมแดน: ด้วยการขยายตลาดฟิวเจอร์สของจีนไปสู่ระดับสากล บริษัทต่างๆ ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ตะวันออกกลาง และภูมิภาคอื่นๆ ที่ใช้อลูมิเนียมรีไซเคิลจะเข้าร่วมในการเก็งกำไร

ฟังก์ชั่นการค้นพบราคาที่ได้รับการปรับปรุง

ตลาดสปอตสำหรับการหล่อในปัจจุบันโลหะผสมอลูมิเนียมขาดการกำหนดราคาแบบรวมศูนย์ โดยราคาในแต่ละภูมิภาคมักแตกต่างกันถึง 500 หยวนต่อตัน หลังจากตลาดฟิวเจอร์สเข้าจดทะเบียนแล้ว ความโปร่งใสของราคาจะได้รับการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญผ่านกลไกการเสนอราคาและการจัดส่งแบบรวมศูนย์ จากประสบการณ์ในการจดทะเบียนตลาดฟิวเจอร์สเหล็กเส้น คาดว่าราคาฟิวเจอร์สจะกลายเป็นมาตรฐานการกำหนดราคาสำหรับการค้าอลูมิเนียมรีไซเคิลมากกว่า 80% ของประเทศภายใน 3 ปี
ความสำคัญเชิงกลยุทธ์และข้อมูลเชิงลึกของอุตสาหกรรม

แนวคิดใหม่ในการให้บริการเศรษฐกิจที่แท้จริง

ตามที่ระบุไว้ในฉบับก่อนหน้านี้ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของโลหะผสมอลูมิเนียมสำหรับโรงหล่อจะยึดมั่นในจุดยืนของ “การรองรับการพัฒนาที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม” และบังคับให้มีการปรับปรุงอุตสาหกรรมโดยกำหนดมาตรฐานคุณภาพที่เข้มงวดสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ส่งมอบ (เช่น ปริมาณสิ่งเจือปนและคุณสมบัติเชิงกล) ซึ่งสะท้อนถึงข้อกำหนดด้านปริมาณคาร์บอนฟุตพริ้นท์ของภาษีคาร์บอนที่ชายแดนของสหภาพยุโรป (CBAM) สำหรับผลิตภัณฑ์อลูมิเนียมนำเข้า ช่วยให้อุตสาหกรรมอลูมิเนียมของจีนเพิ่มความสามารถในการแข่งขันในระดับนานาชาติได้

การปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์ตลาดอลูมิเนียมโลก

การเติบโตของอุตสาหกรรมอลูมิเนียมรีไซเคิลของจีนกำลังเขียนแผนที่อุปทานและอุปสงค์ของอลูมิเนียมทั่วโลกใหม่ ในปี 2024 สัดส่วนของการผลิตอลูมิเนียมรีไซเคิลในจีนต่ออลูมิเนียมขั้นต้นอยู่ที่ 22% ในขณะที่ค่าเฉลี่ยทั่วโลกอยู่ที่เพียง 15% การปรับปรุงเครื่องมือฟิวเจอร์สจะเร่งกระบวนการนี้ และคาดว่าภายในปี 2030 สัดส่วนของการผลิตอลูมิเนียมรีไซเคิลในจีนจะเกิน 35% ทำให้พื้นที่ตลาดอลูมิเนียมคาร์บอนสูงในต่างประเทศถูกบีบให้แคบลงอีก

การเปิดเผยนวัตกรรมอนุพันธ์

การเปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะผสมอะลูมิเนียมถือเป็นต้นแบบของการซื้อขายล่วงหน้าของโลหะรีไซเคิลประเภทอื่นๆ เช่น ทองแดงรีไซเคิลและสังกะสี หลักการสำคัญคือการรวมทรัพยากร "การทำเหมืองในเมือง" เข้าในระบบกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และส่งเสริมการพัฒนาเศรษฐกิจหมุนเวียนผ่านนวัตกรรมทางการเงิน

โดยรวมแล้ว การจดทะเบียนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นโลหะผสมอะลูมิเนียมไม่เพียงแต่เป็นก้าวสำคัญใหม่สำหรับตลาดอนุพันธ์ของจีนในการให้บริการแก่เศรษฐกิจจริงเท่านั้น แต่ยังเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่สำคัญสำหรับการเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมอลูมิเนียมทั่วโลกไปสู่คาร์บอนต่ำอีกด้วย ด้วยการสร้างเครือข่ายคลังสินค้าสำหรับจัดส่งและการปรับปรุงกลไกการทำธุรกรรมข้ามพรมแดน คาดว่าความหลากหลายนี้จะกลายเป็นศูนย์กลางการกำหนดราคาโลหะที่ไม่ใช่เหล็กที่มีอิทธิพลมากที่สุดในเขตเวลาเอเชีย โดยปรับเปลี่ยนตรรกะการกระจายมูลค่าของห่วงโซ่อุตสาหกรรมอลูมิเนียมทั่วโลก