เมื่อวันที่ 29 เมษายน 2568 ราคาเฉลี่ยของอลูมิเนียม A00 ในตลาดสปอตแม่น้ำแยงซีอยู่ที่ 20,020 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 70 หยวนต่อวัน สัญญาหลักของ Shanghai Aluminum หมายเลข 2506 ปิดที่ 19,930 หยวน/ตัน แม้ว่าจะมีความผันผวนเล็กน้อยในช่วงกลางคืน แต่ยังคงทรงตัวอยู่ที่ระดับแนวรับสำคัญที่ 19,900 หยวนในช่วงกลางวัน เบื้องหลังแนวโน้มขาขึ้นนี้คือแรงสะท้อนระหว่างปริมาณสินค้าคงคลังทั่วโลกที่ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์และเกมนโยบายที่เข้มข้นขึ้น
สต๊อกอะลูมิเนียมของ LME ลดลงเหลือ 417,575 ตัน โดยเหลือวันว่างเหลือน้อยกว่าหนึ่งสัปดาห์ และต้นทุนพลังงานที่สูงในยุโรป (โดยราคาแก๊สธรรมชาติดีดตัวขึ้นมาที่ 35 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง) ส่งผลให้ไม่สามารถกลับมาดำเนินการผลิตได้อีกครั้ง
สินค้าคงคลังของ Shanghai Aluminum ลดลง 6.23% เหลือ 178,597 ตันต่อสัปดาห์ เนื่องจากคำสั่งซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านและรถยนต์ในภาคใต้มีจำนวนมาก ส่งผลให้ราคาสินค้าพรีเมียมสปอตสูงกว่า 200 หยวนต่อตัน และคลังสินค้า Foshan ต้องเข้าคิวนานกว่า 3 วันเพื่อรอรับสินค้า
Ⅰ. ตรรกะการขับเคลื่อน: ความยืดหยุ่นของอุปสงค์เทียบกับการล่มสลายของต้นทุน
1. ความต้องการพลังงานใหม่กำลังได้รับความนิยมมากขึ้น และภาคส่วนดั้งเดิมกำลังประสบกับการฟื้นตัวเล็กน้อย
ผลกระทบขั้นสุดท้ายจากการเร่งติดตั้งแผงโซลาร์เซลล์: ในเดือนเมษายน การผลิตแผงโซลาร์เซลล์เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และความต้องการกรอบอะลูมิเนียมเพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบเป็นรายปี อย่างไรก็ตาม เมื่อใกล้ถึงช่วงนโยบายโหนดในเดือนพฤษภาคม บริษัทบางแห่งได้เบิกเงินเกินคำสั่งซื้อล่วงหน้า
การเร่งลดน้ำหนักของรถยนต์: ปริมาณการใช้อะลูมิเนียมในรถยนต์พลังงานใหม่ต่อคันเกิน 350 กิโลกรัม ส่งผลให้อัตราการดำเนินงานของธุรกิจผลิตแผ่น อลูมิเนียมแผ่นบาง และอลูมิเนียมฟอยล์เพิ่มขึ้นเป็น 82% อย่างไรก็ตาม ในเดือนเมษายน อัตราการเติบโตของยอดขายรถยนต์ชะลอตัวลงเหลือ 12% และผลกระทบทวีคูณของนโยบายการค้าระหว่างประเทศก็อ่อนลง
สรุปคำสั่งซื้อโครงข่ายไฟฟ้า: การประมูลวัสดุอะลูมิเนียมแรงดันสูงชุดที่สองของ State Grid อยู่ที่ 143,000 ตัน และบริษัทผู้ผลิตสายเคเบิลอะลูมิเนียมก็ดำเนินการเต็มกำลังการผลิต ช่วยให้การผลิตเสาอะลูมิเนียมรักษาระดับสูงสุดในรอบ 5 ปี
2. ในด้านต้นทุนมีสองขั้วสุดขั้ว: น้ำแข็งและไฟ
แรงกดดันจากอะลูมินาส่วนเกินนั้นชัดเจน: การกลับมาดำเนินการผลิตในเหมือง Shanxi ทำให้ราคาบ็อกไซต์กลับไปที่ 80 เหรียญสหรัฐฯ ต่อตัน ราคาสปอตของอะลูมินาลดลงต่ำกว่า 2,900 หยวนต่อตัน ต้นทุนของอะลูมิเนียมอิเล็กโทรไลต์ลดลงเหลือ 16,500 หยวนต่อตัน และกำไรเฉลี่ยของอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นเป็น 3,700 หยวนต่อตัน
ไฮไลท์พรีเมียมอลูมิเนียมสีเขียว: ต้นทุนอลูมิเนียมพลังงานน้ำของยูนนานต่ำกว่าพลังงานความร้อน 2,000 หยวน และอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทต่างๆ เช่น Yunnan Aluminum Co., Ltd. ก็เกินค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม 5 จุดเปอร์เซ็นต์ เร่งการเคลียร์กำลังการผลิตพลังงานความร้อน
Ⅱ. เกมมหภาค: นโยบาย 'ดาบสองคม' ทำลายความคาดหวังของตลาด
1. นโยบายการเติบโตที่มั่นคงภายในประเทศป้องกันความเสี่ยงจากอุปสงค์ภายนอก
โครงการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานแบบรวมศูนย์: คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติมีแผนที่จะออกรายชื่อโครงการ "คู่ขนาน" สำหรับทั้งปีก่อนสิ้นเดือนมิถุนายน ซึ่งคาดว่าจะผลักดันให้การบริโภคอะลูมิเนียมเพิ่มขึ้น 500,000 ตัน
ความคาดหวังต่อนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย: ธนาคารกลางได้ประกาศ "ลดอัตราส่วนเงินสำรองและอัตราดอกเบี้ยอย่างทันท่วงที" และความคาดหวังว่าสภาพคล่องจะผ่อนคลายได้กระตุ้นให้มีเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์
2. ภัยคุกคามจากต่างประเทศที่ทวีความรุนแรงขึ้น
นโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ซ้ำแล้วซ้ำเล่า: การกำหนดภาษี 70%ผลิตภัณฑ์อลูมิเนียมจากประเทศจีนเพื่อยับยั้งการส่งออกโดยตรง ซึ่งส่งผลกระทบทางอ้อมต่อห่วงโซ่อุตสาหกรรม เช่น เครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านและชิ้นส่วนยานยนต์ จากการประมาณการแบบคงที่พบว่าสหรัฐอเมริกามีปริมาณอะลูมิเนียมที่สัมผัสได้ 2.3%
ความต้องการในยุโรปอ่อนแอ: จำนวนการจดทะเบียนรถยนต์ใหม่ในสหภาพยุโรปในไตรมาสแรกลดลง 1.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และการผลิต Trimet ที่เพิ่มขึ้นในเยอรมนีทำให้ช่องว่างการฟื้นตัวของอะลูมิเนียมในลอนดอนลดลง อัตราแลกเปลี่ยนที่เซี่ยงไฮ้ลอนดอนเพิ่มขึ้นเป็น 8.3 และมูลค่าการนำเข้าที่ลดลงมากกว่า 1,000 หยวน/ตัน
Ⅲ. การต่อสู้เพื่อกองทุน: ความขัดแย้งของกำลังหลักทวีความรุนแรงขึ้น การหมุนเวียนภาคส่วนเร่งตัวขึ้น
การต่อสู้ระยะสั้นในตลาดฟิวเจอร์ส: สัญญาหลักของ Shanghai Aluminum ลดลง 10,393 ล็อตต่อวัน ตำแหน่งซื้อของ Yong'an Futures ลดลง 12,000 ล็อต ตำแหน่งขายของ Guotai Jun'an เพิ่มขึ้น 1,800 ล็อต และความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของกองทุนก็ร้อนแรงขึ้น
ตลาดหุ้นมีความแตกต่างที่ชัดเจน: กลุ่มแนวคิดอลูมิเนียมเพิ่มขึ้น 1.05% ในวันเดียว แต่ China Aluminum Industry ลดลง 0.93% ในขณะที่ Nanshan Aluminum Industry เพิ่มขึ้น 5.76% สวนทางกับแนวโน้ม โดยกองทุนมุ่งเน้นไปที่อลูมิเนียมพลังงานน้ำและผู้แปรรูประดับไฮเอนด์ชั้นนำ
Ⅳ. แนวโน้มในอนาคต: ตลาดชีพจรอยู่ในภาวะสมดุลที่ตึงตัว
ระยะสั้น (1-2 เดือน)
ความผันผวนของราคาที่รุนแรง: ด้วยการสนับสนุนจากสินค้าคงคลังที่ต่ำและความต้องการในการเติมเต็มหลังวันหยุด Shanghai Aluminum อาจทดสอบระดับแรงกดดันที่ 20,300 หยวน แต่ควรใช้ความระมัดระวังต่อการฟื้นตัวของดอลลาร์สหรัฐที่เกิดจากการล่าช้าของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ
คำเตือนความเสี่ยง: การเปลี่ยนแปลงกะทันหันในนโยบายการส่งออกบ็อกไซต์ของอินโดนีเซียและวิกฤตการส่งมอบที่เกิดจากการคว่ำบาตรอะลูมิเนียมของรัสเซียอาจกระตุ้นให้เกิดความเสี่ยงในการจัดเก็บในคลังสินค้าโดยบังคับ
ระยะกลางถึงระยะยาว (ครึ่งปีหลัง 2568)
การทำให้สมดุลกลับมาเป็นปกติ: กำลังการผลิตอะลูมิเนียมอิเล็กโทรไลต์ทั่วโลกเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 1 ล้านตันต่อปี และความต้องการพลังงานใหม่เพิ่มขึ้น 800,000 ตันต่อปี ทำให้ยากต่อการเชื่อมช่องว่างดังกล่าว
การปรับโครงสร้างมูลค่าของห่วงโซ่อุตสาหกรรม: อัตราการใช้ประโยชน์ของอะลูมิเนียมรีไซเคิลสูงกว่า 85% และเทคโนโลยีการหล่อแบบผสมผสานทำให้กำไรขั้นต้นจากการแปรรูปเพิ่มขึ้นเป็น 20% องค์กรที่มีอุปสรรคทางเทคโนโลยีจะเป็นผู้นำการเติบโตรอบต่อไป
[ข้อมูลในบทความนี้ได้มาจากอินเตอร์เน็ต และเป็นเพียงข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น ไม่ได้นำมาใช้เป็นข้อมูลประกอบการลงทุน]
เวลาโพสต์: 6 พฤษภาคม 2568