เมื่อวันที่ 29 เมษายน 2025 ราคาเฉลี่ยของอลูมิเนียม A00 ในตลาดสปอตแม่น้ำแยงซีอยู่ที่ 20,020 หยวน/ตัน โดยเพิ่มขึ้น 70 หยวนต่อวัน สัญญาหลักของ Shanghai Aluminum 2506 ปิดที่ 19,930 หยวน/ตัน แม้ว่าจะผันผวนเล็กน้อยในช่วงกลางคืน แต่ยังคงรักษาระดับแนวรับสำคัญที่ 19,900 หยวนในระหว่างวัน เบื้องหลังแนวโน้มขาขึ้นนี้คือเสียงสะท้อนระหว่างสินค้าคงคลังทั่วโลกที่ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์และเกมนโยบายที่เข้มข้นขึ้น:
สต๊อกอะลูมิเนียมของ LME ลดลงเหลือ 417,575 ตัน โดยเหลือวันใช้งานเหลืออยู่น้อยกว่าหนึ่งสัปดาห์ และต้นทุนพลังงานที่สูงในยุโรป (โดยราคาก๊าซธรรมชาติพุ่งขึ้นเป็น 35 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง) ส่งผลให้ไม่สามารถกลับมาดำเนินการผลิตได้อีกครั้ง
สินค้าคงคลังของ Shanghai Aluminum ลดลง 6.23% เหลือ 178,597 ตันต่อสัปดาห์ เนื่องจากมีการระบายคำสั่งซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้าในบ้านและรถยนต์ในภาคใต้เป็นจำนวนมาก ทำให้ราคาสินค้าพรีเมียมสปอตสูงเกิน 200 หยวนต่อตัน และคลังสินค้า Foshan ต้องเข้าคิวนานกว่า 3 วันเพื่อรับสินค้า
Ⅰ. ตรรกะการขับเคลื่อน: ความยืดหยุ่นของอุปสงค์เทียบกับการลดลงของต้นทุน
1. ความต้องการพลังงานใหม่กำลังเพิ่มขึ้น และภาคส่วนดั้งเดิมกำลังประสบกับการฟื้นตัวเล็กน้อย
ผลสุดท้ายของการเร่งติดตั้งแผงโซลาร์เซลล์: ในเดือนเมษายน การผลิตแผงโซลาร์เซลล์เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และความต้องการกรอบอะลูมิเนียมเพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบเป็นรายปี อย่างไรก็ตาม เมื่อใกล้ถึงช่วงนโยบายโหนดในเดือนพฤษภาคม บริษัทบางแห่งได้เบิกเงินสั่งซื้อล่วงหน้าเกินกำหนด
การเร่งลดน้ำหนักของรถยนต์: ปริมาณอลูมิเนียมที่ใช้ในรถยนต์พลังงานใหม่ต่อคันเกิน 350 กิโลกรัม ทำให้อัตราการดำเนินงานของธุรกิจแผ่นอลูมิเนียม แผ่นแถบอลูมิเนียม และฟอยล์เพิ่มขึ้นเป็น 82% อย่างไรก็ตาม ในเดือนเมษายน อัตราการเติบโตของยอดขายรถยนต์ชะลอตัวลงเหลือ 12% และผลคูณของนโยบายการค้าระหว่างประเทศก็อ่อนลง
สาระสำคัญของคำสั่งซื้อโครงข่ายไฟฟ้า: การเสนอราคาโครงข่ายไฟฟ้าแรงดันสูงพิเศษชุดที่สองของ State Grid เพื่อใช้ผลิตวัสดุอลูมิเนียมมีจำนวน 143,000 ตัน และบริษัทผู้ผลิตสายเคเบิลอลูมิเนียมก็ดำเนินการอย่างเต็มกำลังการผลิต ช่วยให้การผลิตเสาอลูมิเนียมรักษาระดับสูงสุดในรอบ 5 ปีได้
2. ในด้านต้นทุน มีสองขั้วคือ น้ำแข็งและไฟ
แรงกดดันจากอะลูมินาส่วนเกินนั้นชัดเจน: การกลับมาผลิตในเหมือง Shanxi ทำให้ราคาของบ็อกไซต์กลับไปที่ 80 เหรียญสหรัฐต่อตัน ราคาสปอตของอะลูมินาลดลงต่ำกว่า 2,900 หยวนต่อตัน ต้นทุนของอะลูมิเนียมอิเล็กโทรไลต์ลดลงเหลือ 16,500 หยวนต่อตัน และกำไรเฉลี่ยของอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นเป็น 3,700 หยวนต่อตัน
ไฮไลท์พรีเมียมอลูมิเนียมสีเขียว: ต้นทุนอลูมิเนียมพลังงานน้ำของ Yunnan ต่ำกว่าพลังงานความร้อน 2,000 หยวนต่อตัน และอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทต่างๆ เช่น Yunnan Aluminum Co., Ltd. ก็เกินค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมถึง 5 เปอร์เซ็นต์ ส่งผลให้การเคลียร์กำลังการผลิตพลังงานความร้อนเร็วขึ้น
Ⅱ. เกมมหภาค: นโยบาย 'ดาบสองคม' ทำลายความคาดหวังของตลาด
1. นโยบายการเติบโตที่มั่นคงในประเทศป้องกันความเสี่ยงจากอุปสงค์ภายนอก
โครงการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานแบบรวมศูนย์: คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติมีแผนที่จะออกรายชื่อโครงการ “คู่ขนาน” สำหรับทั้งปีก่อนสิ้นเดือนมิถุนายน ซึ่งคาดว่าจะผลักดันให้การบริโภคอะลูมิเนียมเพิ่มขึ้น 500,000 ตัน
ความคาดหวังต่อนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย: ธนาคารกลางได้ประกาศ “ลดอัตราส่วนเงินสำรองและอัตราดอกเบี้ยอย่างทันท่วงที” และความคาดหวังว่าสภาพคล่องจะผ่อนคลายได้กระตุ้นให้เงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์
2. ภัยคุกคามจากการขยายตัวของหงส์ดำในต่างประเทศ
นโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ซ้ำแล้วซ้ำเล่า: การกำหนดภาษี 70%ผลิตภัณฑ์อลูมิเนียมจากประเทศจีนเพื่อระงับการส่งออกโดยตรง ซึ่งส่งผลกระทบทางอ้อมต่อห่วงโซ่อุตสาหกรรม เช่น เครื่องใช้ในบ้านและชิ้นส่วนยานยนต์ การประมาณการแบบคงที่แสดงให้เห็นว่าการสัมผัสกับอะลูมิเนียมในสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ 2.3%
ความต้องการในยุโรปอ่อนแอ: จำนวนการจดทะเบียนรถยนต์ใหม่ในสหภาพยุโรปในไตรมาสแรกลดลง 1.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี และการเพิ่มขึ้นของการผลิต Trimet ในเยอรมนีทำให้พื้นที่การฟื้นตัวของอลูมิเนียมลอนดอนลดลง อัตราแลกเปลี่ยนลอนดอนเซี่ยงไฮ้เพิ่มขึ้นเป็น 8.3 และการสูญเสียการนำเข้าเกิน 1,000 หยวนต่อตัน
Ⅲ. การต่อสู้ของกองทุน: ความขัดแย้งของกำลังหลักทวีความรุนแรงขึ้น การหมุนเวียนภาคส่วนเร่งขึ้น
ศึกขายชอร์ตในตลาดฟิวเจอร์ส: สัญญาหลักของ Shanghai Aluminum ลดลง 10,393 ล็อตต่อวัน สถานะซื้อของ Yong'an Futures ลดลง 12,000 ล็อต สถานะขายของ Guotai Jun'an เพิ่มขึ้น 1,800 ล็อต และความรู้สึกกลัวความเสี่ยงของกองทุนก็เพิ่มมากขึ้น
ตลาดหุ้นมีความแตกต่างที่ชัดเจน: กลุ่มแนวคิดอลูมิเนียมเพิ่มขึ้น 1.05% ในวันเดียว แต่ China Aluminum Industry ลดลง 0.93% ในขณะที่ Nanshan Aluminum Industry เพิ่มขึ้น 5.76% สวนทางกับแนวโน้ม โดยกองทุนมุ่งเน้นไปที่อลูมิเนียมพลังงานน้ำและผู้แปรรูปชั้นนำ
Ⅳ. แนวโน้มในอนาคต: ตลาดชีพจรอยู่ภายใต้ภาวะสมดุลที่ตึงตัว
ระยะสั้น (1-2 เดือน)
ความผันผวนของราคาที่รุนแรง: ด้วยการสนับสนุนจากสินค้าคงคลังที่ต่ำและความต้องการในการเติมเต็มหลังวันหยุด Shanghai Aluminum อาจทดสอบระดับแรงกดดันที่ 20,300 หยวน แต่ควรใช้ความระมัดระวังต่อการฟื้นตัวของดอลลาร์สหรัฐที่เกิดจากการล่าช้าในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ
คำเตือนความเสี่ยง: การเปลี่ยนแปลงกะทันหันในนโยบายการส่งออกบ็อกไซต์ของอินโดนีเซียและวิกฤตการส่งมอบที่เกิดจากการคว่ำบาตรอะลูมิเนียมของรัสเซียอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงในการจัดเก็บในคลังสินค้าโดยบังคับ
ระยะกลางถึงยาว (ครึ่งปีหลัง 2568)
การทำให้สมดุลที่เข้มงวดเป็นปกติ: กำลังการผลิตอะลูมิเนียมอิเล็กโทรไลต์ทั่วโลกเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 1 ล้านตันต่อปี และความต้องการพลังงานใหม่เพิ่มขึ้น 800,000 ตันต่อปี ทำให้ยากต่อการลดช่องว่างดังกล่าว
การสร้างมูลค่าใหม่ของห่วงโซ่อุตสาหกรรม: อัตราการใช้ประโยชน์ของอลูมิเนียมรีไซเคิลเกิน 85% และเทคโนโลยีการหล่อแบบผสมผสานทำให้กำไรขั้นต้นจากการประมวลผลเพิ่มขึ้นเป็น 20% บริษัทที่มีอุปสรรคด้านเทคโนโลยีจะเป็นผู้นำการเติบโตในรอบต่อไป
[ข้อมูลในบทความนี้ได้นำมาจากอินเตอร์เน็ต และเป็นเพียงข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น ไม่ได้นำมาใช้เป็นพื้นฐานในการลงทุน]
เวลาโพสต์ : 06-05-2025