การผ่อนคลายภาษีของทรัมป์ 'กระตุ้นความต้องการอะลูมิเนียมสำหรับยานยนต์! ราคาอะลูมิเนียมกำลังถูกตอบโต้ในเร็วๆ นี้หรือไม่?

1. ประเด็นสำคัญ: สหรัฐฯ มีแผนยกเว้นภาษีรถยนต์ชั่วคราว และห่วงโซ่อุปทานของบริษัทรถยนต์จะถูกระงับ

เมื่อเร็ว ๆ นี้ อดีตประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้แถลงต่อสาธารณชนว่า เขากำลังพิจารณาการยกเว้นภาษีนำเข้ารถยนต์และชิ้นส่วนรถยนต์ระยะสั้น เพื่อให้บริษัทที่ฉวยโอกาสสามารถปรับห่วงโซ่อุปทานให้สอดคล้องกับการผลิตภายในประเทศสหรัฐฯ ได้ แม้ว่าขอบเขตและระยะเวลาของการยกเว้นจะยังไม่ชัดเจน แต่คำแถลงนี้กลับกระตุ้นให้ตลาดคาดการณ์ว่าแรงกดดันด้านต้นทุนในห่วงโซ่อุตสาหกรรมยานยนต์ทั่วโลกจะผ่อนคลายลงอย่างรวดเร็ว

ส่วนขยายพื้นหลัง

การ “ลดความเป็นจีน” ของบริษัทรถยนต์กำลังเผชิญกับอุปสรรค: ในปี 2024 ปริมาณการนำเข้าชิ้นส่วนอะลูมิเนียมจากจีนโดยผู้ผลิตรถยนต์อเมริกันลดลง 18% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่สัดส่วนการส่งออกจากแคนาดาและเม็กซิโกไปยังสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นเป็น 45% บริษัทรถยนต์ยังคงพึ่งพาห่วงโซ่อุปทานในภูมิภาคอเมริกาเหนือในระยะสั้น

สัดส่วนสำคัญของการบริโภคอะลูมิเนียม: อุตสาหกรรมการผลิตยานยนต์มีสัดส่วน 25% -30% ของความต้องการอะลูมิเนียมทั่วโลก โดยมีการบริโภคในตลาดสหรัฐอเมริกาประมาณ 4.5 ล้านตันต่อปี การยกเว้นภาษีอาจกระตุ้นให้ความต้องการวัสดุอะลูมิเนียมนำเข้าฟื้นตัวในระยะสั้น

2. ผลกระทบต่อตลาด: ความต้องการที่เพิ่มขึ้นในระยะสั้นเทียบกับเกมการแปลเป็นภาษาท้องถิ่นในระยะยาว

ประโยชน์ระยะสั้น: การยกเว้นภาษีกระตุ้นความคาดหวังของการ 'แย่งชิงการนำเข้า'

หากสหรัฐอเมริกาบังคับใช้การยกเว้นภาษีนำเข้าชิ้นส่วนยานยนต์จากแคนาดาและเม็กซิโกเป็นระยะเวลา 6-12 เดือน บริษัทรถยนต์อาจเร่งดำเนินการจัดเก็บเพื่อลดความเสี่ยงด้านต้นทุนในอนาคต คาดการณ์ว่าอุตสาหกรรมยานยนต์ของสหรัฐฯ จำเป็นต้องนำเข้าอะลูมิเนียม (เช่น แผงตัวถัง ชิ้นส่วนหล่อขึ้นรูป ฯลฯ) ประมาณ 120,000 ตันต่อเดือน และระยะเวลาการยกเว้นนี้อาจผลักดันให้ความต้องการอะลูมิเนียมทั่วโลกเพิ่มขึ้น 300,000 ถึง 500,000 ตันต่อปี ราคาอะลูมิเนียม LME ฟื้นตัวขึ้น 1.5% มาอยู่ที่ 2,520 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ในวันที่ 14 เมษายน

เชิงลบในระยะยาว: การผลิตในพื้นที่ทำให้ความต้องการอลูมิเนียมจากต่างประเทศลดลง

การขยายกำลังการผลิตอะลูมิเนียมรีไซเคิลของสหรัฐอเมริกา: ภายในปี พ.ศ. 2568 คาดว่ากำลังการผลิตอะลูมิเนียมรีไซเคิลของสหรัฐอเมริกาจะเกิน 6 ล้านตันต่อปี นโยบาย “การผลิตภายในประเทศ” ของบริษัทรถยนต์จะให้ความสำคัญกับการซื้ออะลูมิเนียมคาร์บอนต่ำ ซึ่งจะช่วยลดความต้องการอะลูมิเนียมปฐมภูมิที่นำเข้า

บทบาทของ "สถานีขนส่ง" ของเม็กซิโกอ่อนแอลง: การผลิต Gigafactory ของ Tesla ในเม็กซิโกถูกเลื่อนออกไปจนถึงปี 2026 และการยกเว้นในระยะสั้นไม่น่าจะเปลี่ยนแนวโน้มการคืนทุนห่วงโซ่อุปทานในระยะยาวของบริษัทผลิตรถยนต์ได้

3. ความเชื่อมโยงอุตสาหกรรม: การเก็งกำไรนโยบายและการปรับโครงสร้างการค้าอลูมิเนียมระดับโลก

เกม 'ช่วงเวลาหน้าต่าง' การส่งออกของจีน

การส่งออกผลิตภัณฑ์แปรรูปอะลูมิเนียมพุ่งสูงขึ้น โดยในเดือนมีนาคม จีนส่งออกแผ่นและแถบอะลูมิเนียมสำหรับยานยนต์เพิ่มขึ้น 32% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน หากสหรัฐอเมริกายกเว้นภาษี ผู้ประกอบการแปรรูปในภูมิภาคสามเหลี่ยมปากแม่น้ำแยงซี (เช่น บริษัทชาลโก และเอเชียแปซิฟิกเทคโนโลยี) อาจเผชิญกับคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

การค้าส่งออกกำลังร้อนแรงขึ้น: ปริมาณการส่งออกผลิตภัณฑ์อลูมิเนียมกึ่งสำเร็จรูปจากประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เช่น มาเลเซียและเวียดนาม ไปยังสหรัฐฯ อาจเพิ่มขึ้นผ่านช่องทางนี้ โดยหลีกเลี่ยงข้อจำกัดด้านแหล่งกำเนิดสินค้า

บริษัทอลูมิเนียมในยุโรปอยู่ภายใต้แรงกดดันจากทั้งสองฝ่าย

ข้อเสียด้านต้นทุนนั้นถูกเน้นย้ำ: ต้นทุนรวมของอะลูมิเนียมอิเล็กโทรไลต์ในยุโรปยังคงสูงกว่า 2,500 เหรียญสหรัฐฯ ต่อตัน และหากความต้องการของสหรัฐฯ เปลี่ยนไปสู่การผลิตในประเทศ โรงงานผลิตอะลูมิเนียมในยุโรปอาจถูกบังคับให้ลดการผลิตลง (เช่น โรงงานในเยอรมนีในเมืองไฮเดลเบิร์ก)

การอัพเกรดอุปสรรคสีเขียว: ภาษีคาร์บอนที่ชายแดนของสหภาพยุโรป (CBAM) ครอบคลุมอุตสาหกรรมอลูมิเนียม ส่งผลให้การแข่งขันเพื่อมาตรฐาน "อลูมิเนียมคาร์บอนต่ำ" ในสหรัฐอเมริกาและยุโรปรุนแรงขึ้น

เดิมพันเงินทุนจำนวนมากใน 'ความผันผวนของนโยบาย'
ตามข้อมูลออปชั่นอลูมิเนียมของ CME เมื่อวันที่ 14 เมษายน การถือครองออปชั่นซื้อเพิ่มขึ้น 25% และราคาของอลูมิเนียมสูงเกิน 2,600 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันหลังจากได้รับยกเว้น แต่โกลด์แมนแซคส์เตือนว่าหากระยะเวลายกเว้นสั้นกว่า 6 เดือน ราคาอลูมิเนียมอาจสูญเสียกำไรที่ได้ไป

4. การคาดการณ์แนวโน้มราคาอลูมิเนียม: จังหวะนโยบายและการปะทะกันของปัจจัยพื้นฐาน

ระยะสั้น (1-3 เดือน)
ขับเคลื่อนขาขึ้น: การยกเว้นจากการคาดหวังกระตุ้นความต้องการในการเติมเต็ม ประกอบกับสต็อกอลูมิเนียมของ LME ลดลงต่ำกว่า 400,000 ตัน (รายงาน 398,000 ตัน เมื่อวันที่ 13 เมษายน) ราคาอลูมิเนียมอาจทดสอบช่วง 2,550-2,600 เหรียญสหรัฐต่อตัน

ความเสี่ยงขาลง: หากรายละเอียดการยกเว้นไม่เป็นไปตามที่คาดไว้ (เช่น จำกัดเฉพาะยานพาหนะทั้งคันและไม่รวมชิ้นส่วน) ราคาอลูมิเนียมอาจลดลงสู่ระดับรองรับที่ 2,450 ดอลลาร์ต่อตัน

ระยะกลาง (6-12 เดือน)
ความแตกต่างของความต้องการ: การปล่อยกำลังการผลิตอะลูมิเนียมรีไซเคิลในประเทศของสหรัฐฯ ทำให้การนำเข้าลดลง แต่การส่งออกของจีนรถยนต์พลังงานใหม่(โดยมีความต้องการเพิ่มขึ้นปีละ 8 แสนตัน) และโครงการโครงสร้างพื้นฐานในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ป้องกันผลกระทบด้านลบ

ศูนย์ราคา: ราคาอลูมิเนียม LME อาจคงตัวอยู่ในช่วงราคา 2,300-2,600 เหรียญสหรัฐต่อตัน โดยอาจมีอัตราการก่อกวนนโยบายเพิ่มขึ้น