'การผ่อนปรนภาษีศุลกากรของทรัมป์' กระตุ้นความต้องการอลูมิเนียมสำหรับยานยนต์! ราคาอลูมิเนียมกำลังจะพุ่งสูงขึ้นหรือไม่?

1. ประเด็นสำคัญ: สหรัฐฯ มีแผนที่จะยกเว้นภาษีรถยนต์ชั่วคราว และห่วงโซ่อุปทานของบริษัทผลิตรถยนต์จะถูกระงับ

เมื่อไม่นานมานี้ อดีตประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้ประกาศต่อสาธารณะว่าเขากำลังพิจารณาใช้มาตรการยกเว้นภาษีนำเข้ารถยนต์และชิ้นส่วนรถยนต์ในระยะสั้น เพื่อให้บริษัทที่ฉวยโอกาสสามารถปรับห่วงโซ่อุปทานให้สอดคล้องกับการผลิตในประเทศของสหรัฐฯ แม้ว่าขอบเขตและระยะเวลาของการยกเว้นจะยังไม่ชัดเจน แต่คำกล่าวนี้ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าแรงกดดันด้านต้นทุนในห่วงโซ่อุตสาหกรรมยานยนต์ทั่วโลกจะผ่อนคลายลงอย่างรวดเร็ว

การขยายพื้นหลัง

การเลิกใช้จีนเป็นประเทศผู้ผลิตรถยนต์กำลังเผชิญกับอุปสรรค ในปี 2024 ปริมาณชิ้นส่วนอลูมิเนียมที่ผู้ผลิตรถยนต์สัญชาติอเมริกันนำเข้าจากจีนลดลง 18% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่สัดส่วนการส่งออกจากแคนาดาและเม็กซิโกไปยังสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นเป็น 45% บริษัทผลิตรถยนต์ยังคงพึ่งพาห่วงโซ่อุปทานในภูมิภาคอเมริกาเหนือในระยะสั้น

สัดส่วนหลักของการบริโภคอะลูมิเนียม: อุตสาหกรรมการผลิตยานยนต์คิดเป็น 25% -30% ของความต้องการอะลูมิเนียมทั่วโลก โดยมีการบริโภคประจำปีประมาณ 4.5 ล้านตันในตลาดสหรัฐอเมริกา การยกเว้นภาษีอาจกระตุ้นให้ความต้องการวัสดุอะลูมิเนียมนำเข้าฟื้นตัวในระยะสั้น

2. ผลกระทบต่อตลาด: ความต้องการที่เพิ่มขึ้นในระยะสั้นเทียบกับเกมการแปลเป็นภาษาท้องถิ่นในระยะยาว

ประโยชน์ในระยะสั้น: การยกเว้นภาษีทำให้เกิดความคาดหวังในการ "แย่งชิงการนำเข้า"

หากสหรัฐอเมริกาใช้มาตรการยกเว้นภาษีนำเข้าชิ้นส่วนยานยนต์จากแคนาดาและเม็กซิโกเป็นเวลา 6-12 เดือน บริษัทผลิตรถยนต์อาจเร่งสต็อกสินค้าเพื่อลดความเสี่ยงด้านต้นทุนในอนาคต คาดว่าอุตสาหกรรมยานยนต์ของสหรัฐฯ จำเป็นต้องนำเข้าอะลูมิเนียม (แผงตัวถัง ชิ้นส่วนหล่อขึ้นรูป ฯลฯ) ประมาณ 120,000 ตันต่อเดือน และช่วงเวลายกเว้นดังกล่าวอาจส่งผลให้ความต้องการอะลูมิเนียมทั่วโลกเพิ่มขึ้น 300,000 ถึง 500,000 ตันต่อปี ราคาอะลูมิเนียมของ LME พุ่งสูงขึ้นตามไปด้วย โดยเพิ่มขึ้น 1.5% เป็น 2,520 ดอลลาร์ต่อตันในวันที่ 14 เมษายน

เชิงลบในระยะยาว: การผลิตภายในประเทศกดดันความต้องการอะลูมิเนียมจากต่างประเทศ

การขยายกำลังการผลิตอะลูมิเนียมรีไซเคิลของสหรัฐฯ: คาดว่ากำลังการผลิตอะลูมิเนียมรีไซเคิลของสหรัฐฯ จะเกิน 6 ล้านตันต่อปีภายในปี 2025 นโยบาย "การผลิตภายในประเทศ" ของบริษัทผลิตรถยนต์จะให้ความสำคัญกับการซื้ออะลูมิเนียมคาร์บอนต่ำเป็นหลัก ซึ่งจะช่วยลดความต้องการอะลูมิเนียมนำเข้าขั้นต้น

บทบาทของ “สถานีขนส่ง” ของเม็กซิโกอ่อนแอลง: การผลิต Gigafactory ของ Tesla ในเม็กซิโกถูกเลื่อนออกไปจนถึงปี 2026 และการยกเว้นในระยะสั้นนั้นไม่น่าจะเปลี่ยนแนวโน้มการคืนทุนห่วงโซ่อุปทานในระยะยาวของบริษัทผลิตรถยนต์ได้

3. ความเชื่อมโยงของอุตสาหกรรม: การเก็งกำไรทางนโยบายและการปรับโครงสร้างการค้าอลูมิเนียมระดับโลก

เกม 'ช่วงเวลา' การส่งออกของจีน

การส่งออกผลิตภัณฑ์แปรรูปอลูมิเนียมพุ่งสูงขึ้น โดยการส่งออกแผ่นและแถบอลูมิเนียมสำหรับยานยนต์ของจีนเพิ่มขึ้น 32% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนมีนาคม หากสหรัฐฯ ยกเว้นภาษี บริษัทแปรรูปในภูมิภาคสามเหลี่ยมปากแม่น้ำแยงซี (เช่น Chalco และ Asia Pacific Technology) อาจเผชิญกับคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น

การค้าส่งออกกำลังคึกคักมากขึ้น: ปริมาณการส่งออกผลิตภัณฑ์อลูมิเนียมกึ่งสำเร็จรูปจากประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เช่น มาเลเซียและเวียดนาม ไปยังสหรัฐฯ อาจเพิ่มขึ้นผ่านช่องทางนี้ ซึ่งหลีกเลี่ยงข้อจำกัดด้านแหล่งกำเนิดสินค้าได้

บริษัทอลูมิเนียมในยุโรปตกอยู่ภายใต้แรงกดดันจากทั้งสองฝ่าย

ข้อเสียด้านต้นทุนนั้นถูกเน้นย้ำ: ต้นทุนทั้งหมดของอะลูมิเนียมอิเล็กโทรไลต์ในยุโรปยังคงสูงกว่า 2,500 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน และหากความต้องการของสหรัฐฯ เปลี่ยนมาเป็นการผลิตในประเทศ โรงงานผลิตอะลูมิเนียมในยุโรปอาจถูกบังคับให้ลดการผลิต (เช่น โรงงานในเยอรมนีในเมืองไฮเดลเบิร์ก)

การอัพเกรดอุปสรรคสีเขียว: ภาษีคาร์บอนที่ชายแดนของสหภาพยุโรป (CBAM) ครอบคลุมอุตสาหกรรมอลูมิเนียม ส่งผลให้การแข่งขันเพื่อมาตรฐาน “อลูมิเนียมคาร์บอนต่ำ” ในสหรัฐอเมริกาและยุโรปรุนแรงขึ้น

เดิมพันเงินทุนจำนวนมากใน 'ความผันผวนของนโยบาย'
ตามข้อมูลออปชั่นอะลูมิเนียมของ CME เมื่อวันที่ 14 เมษายน การถือครองออปชั่นซื้อพุ่งขึ้น 25% และราคาอะลูมิเนียมสูงเกิน 2,600 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อตันหลังจากได้รับยกเว้น แต่โกลด์แมนแซคส์เตือนว่า หากระยะเวลายกเว้นสั้นกว่า 6 เดือน ราคาของอะลูมิเนียมก็อาจจะต้องสูญเสียกำไรไป

4. การคาดการณ์แนวโน้มราคาอลูมิเนียม: นโยบายและการปะทะกันของปัจจัยพื้นฐาน

ระยะสั้น (1-3 เดือน)
แรงขับเคลื่อนขาขึ้น: การยกเว้นจากความคาดหวังกระตุ้นความต้องการในการเติมเต็ม ประกอบกับสต็อกอลูมิเนียมของ LME ลดลงต่ำกว่า 400,000 ตัน (รายงานเมื่อวันที่ 13 เมษายน 398,000 ตัน) ราคาอลูมิเนียมอาจทดสอบช่วง 2,550-2,600 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน

ความเสี่ยงขาลง: หากรายละเอียดการยกเว้นไม่ได้เป็นไปตามที่คาดไว้ (เช่น จำกัดเฉพาะยานพาหนะทั้งคันและไม่รวมชิ้นส่วน) ราคาอลูมิเนียมอาจร่วงลงมาที่ระดับรองรับที่ 2,450 ดอลลาร์/ตัน

ระยะกลาง (6-12 เดือน)
ความแตกต่างของอุปสงค์: การปล่อยกำลังการผลิตอะลูมิเนียมรีไซเคิลในประเทศของสหรัฐฯ ทำให้การนำเข้าลดลง แต่การส่งออกของจีนรถยนต์พลังงานใหม่(โดยมีความต้องการเพิ่มขึ้นปีละ 800,000 ตัน) และโครงการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ป้องกันผลกระทบเชิงลบ

ศูนย์ราคา: ราคาอลูมิเนียม LME อาจคงมีความผันผวนอยู่ที่ 2,300-2,600 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน โดยอัตราการรบกวนนโยบายจะเพิ่มขึ้น